核电板块11只概念股价值解析

东方电气：业绩低于预期毛利率下滑，产量订单复苏明显

类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：张浩 日期：2014-05-06

公司于2014年4月30日发布2014年一季报。2014年一季度实现营业收入82.60亿元，同比下降1.04%；营业利润4.94亿元，同比下降6.41%；归属于上市公司股东的净利润4.18亿元，同比下降11.92%；扣非净利润3.99亿元，同比下降9.96%，每股收益0.21元，低于预期。

盈利预测与投资建议。我们暂维持2014-2015年EPS1.36元、1.58元的盈利预测，综合考虑公司燃机市场的领先地位以及核电新项目开闸的影响，按照2014年12倍PE，对应目标价16.32元，维持“增持”评级。

风险提示。火电、风电业务的持续下滑；海外市场开拓低于预期；核电新项目招标进展。