5家公司优先股设置浮动股息率 投资者有望获益

每经编辑 每经记者 赵阳戈    

每经记者 赵阳戈

虽然目前仅有14家公司披露了优先股发行方案，但各家公司对优先股的细节设置各有不同，最受关注的股息率设置机制更是如此。

《每日经济新闻》记者统计发现，目前A股上市公司对股息率的设置分为两类：一类是固定股息率，有9家公司选择；剩下的5家则选择了浮动股息率。选择浮动股息率的公司，其优先股股东有享受更高收益率的可能。

比如中国建筑（601668，收盘价3.81元）只要不行使全部赎回权，从第6个计息年度起，股息率将在之前的基础上增加2个百分点。再比如广汇能源（600256，收盘价7.77元），只要扣非净利润同比增长率达到或超过100%，就有上浮优先股股息率的契机。

股息率设定各不同/

选择浮动股息率的5家上市公司，其对股息率设定的细节各有特点。刚刚完成首批优先股发行的农业银行（601288，收盘价2.54元），对股息率设定为每5年调整一次，每个股息率调整期内每年以约定的相同票面股息率支付，而首个股息率调整期的股息率通过询价方式确定为6%（包含基准利率和固定溢价），宣派和支付全部优先股股息由公司董事会根据股东大会授权决定。后续股息率调整期内的票面股息率为当期基准利率加上固定溢价，当期基准利率为重定价日前20个交易日待偿期为5年的国债到期收益率算术平均值。

中国建筑在股息率设定上，采用附单次跳息安排的固定股息率，即第1~5个计息年度优先股的票面股息率由股东大会授权董事会结合发行时的国家政策、市场状况、公司具体情况以及投资者要求等因素，通过询价方式或监管机构认可的其他方式经公司与保荐人（主承销商）按照有关规定协商确定并保持不变。自第6个计息年度起，如果公司不行使全部赎回权，每股股息率在第1~5个计息年度股息率基础上增加2个百分点，第6个计息年度股息率调整之后保持不变。中国建筑称优先股股息的派发需经公司股东大会逐年审议决定。

广汇能源则将股息率的浮动与业绩挂钩。广汇能源称，在未触发调整事项的前提下，公司按基准股息率（优先股发行时的初始股息率，由询价结果与保荐人按照相关规定协商确定）计算当期优先股股息。若公司年度扣除非经常性损益后公司净利润较上年同期增加100%以上，且市场利率水平呈上升趋势，公司将上调优先股的当期股息率50个基点；若公司年度亏损或公司年度净利润低于按基准股息率计算的应付优先股年度股息总额的50%（不含本数），且市场利率水平呈下降趋势，公司将下调优先股的当期股息率50个基点。

浦发银行 （600000，收盘价10.45元）发行的优先股则采用分阶段调整的票面股息率，即在一个股息率调整期内以约定的固定股息率支付股息。在重定价日，将确定未来新的一个股息率调整期内的股息率水平，确定方式为根据重定价日的基准利率加首次定价时所确定的固定溢价得出。

工商银行（601398，收盘价3.72元）也采用可分阶段调整的票面股息率，与农业银行、浦发银行类似。

广汇股息率与业绩挂钩/

浮动模式的公司，其所发行的优先股，未来不排除能让优先股股东享受更多的收益。

中国建筑修订稿方案显示，公司计划发行总数不超过3亿股的优先股，募资总额不超过300亿元，所募资金将用于基础设施及其他投资项目（48.3亿元）、补充境内外重大工程承包项目营运资金（176.7亿元）和补充一般流动资金（75亿元）。中国建筑也是目前在方案中，唯一一个采用附单次跳息安排的固定股息率的公司。公司董秘办工作人员表示，方案在等证监会的回应，没有其他细节可透露。

此外，目前方案中唯一一个将浮动股息率与业绩挂钩的广汇能源，靠着多个项目的良好运转，未来发行的优先股也大有上调股息率的可能。

“做成浮动股息率是为了更好地符合财政部将优先股计入权益的要求。”接近广汇能源的人士告诉《每日经济新闻》记者，银行有特殊通道，可以转股，这也确保了银行发行优先股可以计入权益，但非银行公司就必须满足财政部的一系列要求，不能强制付息，不能累积支付，也不能约定赎回期限。

据其介绍，广汇能源是第一个抛出优先股方案的公司，公告第二天早上公司就接到了财政部的电话要求修改各种细节，现在修改后的方案业内的评价是：兼顾了各方面细节，是比较成熟的。

需要指出的是，近年来广汇能源正处于业绩释放期，其优先股股息率具有上调的可能性。广汇能源三季报显示，期内公司实现净利润15.53亿元，同比增长150.38%，扣非净利润也有7.49亿元，同比增长30.99%。“目前（广汇能源）已经在做优先股发行的准备工作了。”上述人士称。

相比之下，康美药业（600518，收盘价15.49元）的方案就有点耐人寻味。其方案显示，公司将优先股股息率设定为固定模式。对此，康美药业证券部工作人员表示，公司在做方案时就已对这一项做了考虑，这个是优先股方案中最先要考虑的因素，目前正在询价阶段以确定股息率。之前募资上限减半则是与证监会协商的结果，30亿元的额度估计有可能一次性发完。

其实，康美药业最开始打算发行不超过6000万股优先股，募资不超过60亿元。为了弥补资金缺口，10月17日，康美药业又发布了公司债发行预案，打算募资不超过24亿元，资金用途则是全部用于补充公司营运资金。