KKR豪掷46亿“吞下”雷士照明中国业务70%股权，*ST德豪从而断臂求生？

每经记者 袁东    每经编辑 吴永久    

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一家股价长期低于1港元的港股上市公司雷士照明，一家“披星戴帽”的*ST德豪，今日（8月12日）因为一起交易而双双股价大振。

昨日雷士照明公告表示，雷士照明将旗下雷士照明中国业务的70%股权出售给KKR，价格达到了46亿元人民币。不过，《每日经济新闻》记者注意到，此前雷士照明的关联公司*ST德豪有意收购雷士照明的相关股份。

从市场的表现来看，这样的结果，显然市场是喜闻乐见的，而在这一交易背后或许存在深意。

雷士照明股价大涨57%

昨日雷士照明公告指出，公司将雷士照明中国业务进行估值为约55.59亿元，并将中国业务的70%股权出售给KKR。

此前，雷士照明在中国市场主要以雷士品牌在内地市场盛传、销售及分销商业照明及家具照明产品以及电子商务业务（此业务为本文提到的雷士照明中国业务）。除此之外，雷士品牌还在中国市场提供硬件、电器设备、家具及建材产品（中国保留业务）、并以第三方品牌在内地市场生产ODM产品（中国ODM业务）。除了中国市场业务，雷士照明还以雷士品牌或第三方品牌在国际市场生产、销售及分销商业照明产品、家具照明产品及非照明产品。

在此次出售事项后，雷士照明将主要从事上述中国保留业务、中国ODM业务以及国际业务。此次被出售的雷士照明中国业务在2018年税后溢利达到了3.57亿元人民币。

对于此次出售交易，雷士照明指出随着LED照明产品的全球市场渗透率提高以及海外新兴市场的崛起，海外市场已成为LED照明企业战略布局的新选。本集团已在欧洲、澳大利亚、中东、南美及东南亚建立国际销售及分销业务。在此情况下，出售事项是雷士照明业务优化策略的一环。国际业务方面，雷士照明预期将从出售事项收到不少于人民币8.79亿元的净现金收入（经扣除特别股息、交易成本及税项），将用于对公司国际业务作进一步投资。目前雷士照明正在东亚建立LED照明产品生产线。此外，公司拟透过并购扩展国际业务。本公司正考虑收购经营照明品牌及专注于欧洲或美国的企业间模式的收购目标。

在此消息的刺激下，今日雷士照明股价跳空高开，全天大涨了57.14%，以1.1港元报收。

需要注意的是，此次买入雷士照明相关业务的KKR是全球知名的投资机构。

市场人士：有助于*ST德豪免遭退市

就在今日雷士照明暴涨近6成的同时，另一家A股公司*ST德豪也出现涨停情况。今日*ST德豪上涨5.19%并盘中涨停，并以1.42元报收。

事实上，*ST德豪与雷士照明就是关联企业。首先*ST德豪的实控人王冬雷就是雷士照明的董事长，其次*ST德豪又持有雷士照明20.57%的股份。

而《每日经济新闻》记者也注意到，*ST德豪今日也公告表示：“公司于2019年8月11日收到雷士照明发来的通知函件，主要内容为：其管理层经过慎重的考虑与内部评估工作，宣布雷士照明已决定不再与德豪润达继续推进德豪润达收购其中国照明业务的交易。”*ST德豪表示，在一年多前公司就在计划收购雷士照明的相关资产，并因为构成重大资产重组而停牌。而*ST德豪的股票已于2018年7月2日开市起复牌。股票复牌后，公司继续推进此次重大资产重组事项。不过，由于KKR的出现，上述交易宣布终止。

对于目前的情况，实际上造成了双赢的局面，老虎证券分析师团队向记者表示：“雷士照明的大股东是A股上市公司德豪润达（*ST德豪），已连续两年亏损并在今年1季度继续亏损，有很大的退市风险，出售旗下质量较好的主要资产雷士照明中国业务可以在年内盈利，免遭退市。而KKR是著名的杠杆收购资产并高价卖出的套利机构，正好折价收购质量稍好的雷士照明中国业务，两者一拍即合。”