蔚来汽车降本增效初见成效：2020毛利有望转正，老用户推荐率达69%

寒冬未远，疫情来袭，模糊了人们迎接2020年的心气，却也令众多逆行者的背影愈发清晰，因为只有过硬的品牌和产品才能从寒冬淬炼中突围，蔚来汽车就是其中一个。 继上个月中国总部落户合肥后，3月18日蔚来汽车又带来了一个好消息：2019年Q4共交付新车8224台，环比Q3增长71.4%。与2018年同期相比，交付新车数量提高了244台。 销量连续增长的同时，业绩也在稳健提升。2019年Q4，蔚来汽车车辆销售收入26.8亿元，环比上涨54.8%；全年营收78.2亿元，上涨58%。第四季度毛利为-8.9%，环比上涨3.2%；全年毛利-15.3%。第四季度净亏损28.6亿元，同比收窄18.2%。 当2019年新势力们铩羽而回时，于蔚来汽车而言，这一年收获颇丰。对接下来的规划，蔚来汽车早已成竹在胸。 “提高毛利率是蔚来2020年的核心目标之一。供应链的优化，电池包成本的持续降低，生产规模上升和管理优化带来的车均制造费用下降，让我们有信心实现第二季度毛利率转正，年底毛利率达到二位数的目标。”蔚来汽车创始人兼CEO李斌在2019年Q4财报电话会议上说。 降本增效出成果，毛利提升成2020年核心 随着产品交付规模的提升，蔚来汽车降本增效成果初现。 凭借产品的软硬件迭代持续推进，销售渠道的不断拓展以及首任车主终身免费换电政策的推出，蔚来2019年销量表现强劲，全年累计交付新车20565台，同比上涨81.2%。其中，第四季度ES8和ES6分别交付了8224辆ES8和ES6，相比第三季度增长了71%。 在销量稳步增长情况下，蔚来汽车销售及管理费用却在下降，足以说明降本增效的成效明显。2019年，蔚来汽车主营业务成本同比下降9.3%，研发费用同比下降32.3%，销售及管理费用同比下降20.5%。同时，在2019全年销量同比增长82.1%的情况下，全年销售及管理费用仅增长2.1%。 即便是面临新冠肺炎疫情带来的压力，蔚来汽车也信心十足。据李斌透露，蔚来汽车已经为2020年设定了非常严格的费用控制和效率提升的目标，并在日常运营中坚决执行，今年第一季度亏损有望比2019年第四季度下降35%。 运营效率的提升，与蔚来汽车从去年开始的一系列调整不无关系。“我们在2019年做了大量组织优化和业务调整的工作，人员总数从2019年年初的近1万人，减少到目前不到7000人”。李斌坦言，这些调整的完成，为2020年的经营效率提升打下了很好的基础。 接下来，蔚来还将从降低电池包成本、零部件等方面来达到降本增效的目的。“其实，从过去的一年半到现在，蔚来电池包的价格在持续降价，今年下降的幅度会更大，在不影响车辆性能和续航的情况下，我们能够做到每瓦时成本和去年Q4相比下降20%。”李斌说。 电池包成本一直是纯电动车整车成本的重头，关于如何实现2020年Q4电池包成本同比下降20%的目标，李斌昨日在电话会上侧面给出了回应：去年补贴退坡以后，中国电动车乘用车销量下降。但蔚来主要用户是个人，补贴退坡对销量的压力相对较小，正逐渐成为CATL越来越重要的客户。与CATL形成更加紧密的合作关系后，蔚来在账期、价格等方面获得了更好的商务条件。 电池包成本今年下降的幅度比过往更大，从Q2开始每一个季度都有下降。在第四季度全新的100度电池包上市后，还会有其他使用CTP技术的电池包上市。新的技术在不影响车辆性能和续航的情况下，每瓦时成本和2019年Q4相比下降20%。 除此之外，在其他供应商伙伴提供的零部件上，成本将减少10%。同时，蔚来对江淮蔚来工厂进行制造补亏，这意味着随着产量的增加，生产补亏会逐步减少，这也将帮助蔚来在2020年实现制造成本降低30%左右。 李斌表示：“蔚来汽车一系列成本的降低，让我们对提高毛利率有信心。”随着各项财务指标过去一年的进一步优化，蔚来汽车已经进入全新的发展周期。 2020年信心十足，用户企业抗压前行 提升运营效率不仅要降低成本，也要切实提高产出，这是李斌格外强调蔚来研发和用户服务体系建设的原因。 从2019年开始，蔚来已经进入为期三年的“资格赛”阶段。在此期间，蔚来确定了这三年内优先级最高的三个工作目标，分别是用户发展、运营效率提升以及第二代平台的开发。在智能电动汽车创业公司中，蔚来已经在上述各个方面取得领先优势。 得益于忠实的用户社区和优秀的用户口碑，蔚来近期来自于老用户推荐的订单比例达到了69%,远高于2019年45%的平均水平。 “从现在的情况来看，在过去30天，我们新增的大订单数量超过2100辆，接近2200台，平均每天已经超过70台，与去年12月相比已经接近7成，而且我们可以看到持续的在回暖。”据李斌透露，每天订单量都在增加，目前还有5000多辆的订单等着交付。 之所以得到如此多老用户的强力推荐，是因为蔚来定位为一家用户企业。正是遵循这样的思路，蔚来打造了一套前所未有的透明化流程，邀请众多用户就车辆研发和生产提出宝贵的意见，通过用户的“帮助”，每一台蔚来汽车都正中用户的需求痛点，且超出期待。 凭借独特的用户企业涟漪模型，以及产品力不断提升带来的口碑上升，据中汽中心上险数据显示，蔚来ES6在2020年头两个月蝉联国内电动SUV销量冠军，更在压力骤增的2月拿下豪华中型SUV销量的第四名。 然而，突如其来的新冠肺炎疫情让蔚来不得不提前做打算。按照规划，4月多达188项产品更新的全新智能电动旗舰SUV全新ES8交付；9月智能电动轿跑SUVES6交付；4季度，100度电池包上市。 “我们有信心完成2020年既定的销售目标。”在李斌看来，今年蔚来汽车的产品更加有竞争力，足以应对疫情带来的压力。除了丰富的产品矩阵，蔚来还将加大销售网络建设，预计年底达到200家。 支撑蔚来汽车2020年信心的还有顺利的融资计划。今年蔚来两次宣布以非公开发行的方式，向多家无关联关系的亚洲投资基金发行共计4.35亿美金的可转债，支持公司日常的运营和发展，目前这些可转债的发行全部完成。 此外，合肥市也为蔚来汽车中国的运营和发展提供资源和资金支持，双方合作最终的协议预计在4月底之前签署。 春耕夏耘，秋收冬藏，是亘古不变的规律。不过对汽车行业而言，这种耕种会经历无数个春夏秋冬，而收获只留给有能力、有准备的企业。 （本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）