全资收购百年德企 华铁股份入主全球高铁零部件稀缺资产

3月11日，华铁股份（SZ.000976）公告称拟通过发行股份及支付现金的方式购买青岛兆盈轨道交通设备有限公司（以下简称“青岛兆盈”）100%股权，从而实现间接持有标的公司全资子公司BVV Bahntechnik GmbH（以下简称“BVV集团”）以及Hongkong Lihe Trading Limited（香港利合贸易有限公司，下称香港利合）100%股权。

BVV集团是全球知名的轨交车轮、车轴和轮对生产商

公告显示，此次交易将通过发行股份及支付现金的方式完成。其中，向重庆兆盈轨交发行股份收购其持有的青岛兆盈38%股权，以支付现金方式收购其持有的青岛兆盈38%股权；向济南港通发行股份收购其持有的青岛兆盈24%股权。

这意味着华铁股份将加深在高铁关键技术领域的布局，全面进入高门槛的轨交车轮、车轴和轮对市场，此举在丰富华铁股份产品线的同时，也将极大地提升了华铁股份的国际化程度，加速打造国际化轨道交通核心零部件平台。

华铁股份入手全球高铁零部件稀缺资产

BVV集团是全球知名的轨道交通车轮、车轴和轮对制造商，是全世界可实现规模化生产车轮、车轴和轮对的优秀企业之一，香港利合是BVV集团在亚太地区合法销售代理平台。此次收购包括BVV集团的知识产权、生产资质、品牌、渠道及其他全部资产。

BVV集团波鸿工厂是其车轮产品的主要生产基地

据悉，BVV集团在锻压、热处理和精加工等方面具有独特、成熟的工艺技术，其特种钢材配方能够满足多种轨道交通车辆的车轮、车轴生产需求，能够快速切入高铁动车组、普速列车、机车、地铁、城轨等多领域车轮、车轴市场。

华铁股份董事长宣瑞国表示：“BVV是全球知名的、拥有核心技术的、具备独特稀缺性的高端装备制造公司，进入华铁股份之后会极大地提升华铁股份整体技术水平和产业门类。”

高铁动车组车轮、车轴和轮对制造企业必须获得各国铁路主管部门资质认证才可规模化供货，且高铁动车组车轮、车轴生产技术含量高、工艺复杂，需要较强的连续锻造技术和大规模热处理工艺、高密度、高强度硬质钢材的配方和冶炼技术。即使是行业领先的车轮、车轴和轮对制造企业，也需要通过长期的技术、经验积累和工艺提升才能保证产品品质和安全可靠。

高铁动车组轮对的规模化生产一直是中国高铁面临的难题之一。目前国际高速列车轮对产品主要厂商屈指可数。

2017年，宣瑞国旗下的香港富山公司完成了对BVV集团的全资收购，BVV车轮、车轴产品得以再度进入中国市场。多个供应商进入该领域，对良性竞争局面的形成起到了一定的积极作用。

2017年，宣瑞国作为收购方首次到访BVV集团波鸿工厂

值得注意的是，2017年也是华铁股份提出“轨交核心零部件大平台”战略的开元之年。四年后，华铁股份拟100%全资收购BVV集团，全面进入高门槛的轨交车轮、车轴和轮对市场，为其“轨交核心零部件大平台”战略的实施再添助力。

“最重要的一点，我们要在中国建设BVV的工厂，实现中国高铁轮对的‘强备份’。同时，借助中国制造的技术、质量和成本优势，以及BVV的全球品牌，使BVV得到更高质量的发展。”宣瑞国表示。

未来五年高铁车轮、车轴和轮对维修市场规模可观

从需求端看，轨道交通车轮、车轴和轮对产品为典型的耗材，具有“工业消费品”属性，根据车辆类型、速度等级及其他性能要求的不同，有着严格的定期和定量检修、替换操作规程。

数据显示，截至2020年末，中国动车组保有量3918标准组且逐年攀升、机车保有量约2.2万台、客车保有量约7.6万辆、货车保有量约91.2万辆。根据国铁集团发布的2021-2025年动车组高级修发生量测算数据，未来五年，动车组三、四、五级修将涉及到8,723标准组，且五级修发生量逐年上升。随着上一轮购置的车辆逐步进入大修期，庞大的车辆保有量将带动包括车轮、车轴和轮对在内的轨交车辆部件市场规模的提升。

BVV集团波鸿工厂正待装运的动轮产品

对于BVV集团来说，领先的车轮、车轴和轮对制造技术将成为其开辟中国市场的核心竞争力，利好政策意味着，其在高铁动车组车轮、车轴和轮对后市场领域，或将拥有更广阔的发展空间。随着BVV车轮和车轴产品在新造领域市场占有率的提升，其在修造市场或将迎来突破。

全球轨交再临增长机遇期，华铁股份拟提前布局？

新冠疫情后，美国、欧洲、日韩及东南亚等主要经济体相继推出大规模经济刺激和复兴计划，以铁路系统为代表的交通运输体系升级成为重要基础设施建设投入方向。据彭博社消息，欧盟拟在未来10年间投资1.1万亿欧元，新建近2万公里高铁网，通联欧盟各国首都。

2020年底，德国交通与数字基础设施部谈及其中长期规划，表示到2022年，德国交通部门预算中的铁路投资，将首次超过公路投资。到2021年，铁路投资将从76亿欧元上升至87.4亿欧元。

据悉，BVV集团拥有包括中国在内的全球主要经济体的铁路公司准入许可，以及面向全球的销售和服务网络。公告显示，BVV集团的客户囊括了全球各大轨道交通设备公司与轨道交通车辆制造商，如中国中车、庞巴迪、阿尔斯通、西门子，以及国铁集团、德意志铁路公司、瑞士铁路、沙特国家铁路等。

此次收购或是华铁股份国际化进程中的里程碑事件，此前，无论是成为美国哈斯科铁路中国代理，或是牵手西屋法维莱成立合资公司华铁西屋法维莱，均是其“引进来”的战略布局。“收购之后，华铁股份将成长为一个真正国际化的企业。”宣瑞国表示，“成功的收购、整合和升级，也会让我们的团队积累丰富的经验，未来，我们会结合中国高铁装备制造业对核心技术的需求，通过不断地跨国并购，提升全球化业务在华铁股份整体产值中的比例和贡献，使华铁股份成为全球顶尖的轨道交通零部件供应商。”

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