每经品牌100指数上周弱势震荡 A股市场风险偏好或将回暖

每经记者 刘明涛    每经编辑 肖芮冬    

在市场处于基本面与政策面“风险空窗期”下，上周市场整体波动，A股三大股指再度出现回落，港股恒生指数回调较为明显。受此影响，每经品牌100指数上周下跌3.56%，呈现弱势震荡整理格局。

杨靖制图

有机构指出，当前经济稳增长政策加快落地，“两新”政策加力扩围。作为“十四五”规划的收官之年，2025年的经济稳增长诉求更加迫切。随着增量稳增长政策抓紧抓实，保证足够力度，1月经济有望延续先前的修复路径，市场风险偏好或将回暖，大盘有望在震荡反复中迎来企稳。

每经100指数稳守900点

上周A股指数震荡走弱，截至1月10日收盘，上证指数周跌1.34%，以3168.52点报收；深证成指周跌1.02%，以9795.94点报收；创业板指周跌2.02%；科创50则周涨0.93%；每经品牌100指数周跌3.56%，以941.22点报收。

就国内市场环境而言，2024年12月，消费市场运行总体平稳，CPI环比由降转平，同比小幅上涨。受部分行业进入传统生产淡季、国际大宗商品价格波动传导等影响，PPI环比下降，同比降幅收窄。

值得关注的是，当前央行决定阶段性暂停在公开市场买入国债，有助于平衡国债市场供求关系。往后看，央行将通过公开市场操作、降低存款准备金率等方式，向市场注入短期和长期资金，呵护市场流动性。

从海外市场环境来看，虽然2024年12月美联储货币政策会议纪要暗示未来或将放慢降息步伐。不过当前美联储或在做鹰派的预期管理，来应对后续潜在政策的不确定性。若后续数据未显著弱于预期，降息预期或存在上调空间。

红利板块上周继续走高

从上周每经品牌100指数成分股表现来看，绩优股、红利板块继续稳步走高，网易和中兴通讯周涨幅分别达到7.47%和5.78%；潍柴动力、兴业银行周涨幅也超过3%。另外，建设银行、工商银行以及中国银行等红利代表股，上周股价均再创新高。

在周市值增长方面，网易、中国银行、兴业银行以及美的集团上周市值增长均在100亿元以上。其中，网易市值增长高达327.5亿元。另外，中兴通讯、招商银行的周市值增长也接近100亿元。

公开资料显示，网易自研英雄射击游戏《漫威争锋》上线全球市场，游戏上线后，Steam在线人数峰值达到44万，位列Steam全球最热玩游戏TOP2以及Steam全球畅销榜TOP1。通过将全球性大IP漫威与“守望like”的英雄射击竞技玩法相结合，《漫威争锋》或已在团队竞技赛道上找到了生态位并站稳了脚跟，并迅速聚拢核心用户。伴随后续赛季模式起步，游戏的长线市场表现仍有可期待的上升空间。此外，公司旗下独立工作室Starry Studio打造的超自然开放世界生存游戏《七日世界》于2024年下半年开启PC端全球公测，海外游戏市场特别是欧美游戏市场以PC端游和主机游戏为主，海外PC端游的持续突破有望进一步打开公司成长空间。

中兴通讯是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商。该公司拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案，集设计、开发、生产、销售、服务于一体，聚焦运营商网络、政企业务、消费者业务。

在运营商网络领域，国内市场，公司加速从全连接转向“连接+算力”，充分拓展市场空间；国际市场，公司加强无线、有线等关键产品的布局与拓展，围绕大国大T战略，积极推进新业务，保持增长态势。在政企市场，公司整合资源，强化一线市场拓展能力；推出新一代智算服务器、高端存储、数据中心交换机等产品。消费者业务主要包括家庭终端、手机产品，公司提出“AI for All”，布局全系AI终端。

家电ETF上攻势头强劲

除了个股投资价值凸显外，与家电行业相关ETF同样值得关注，比如龙头家电ETF（159730）、家电ETF（561120）、家 电 ETF（159996）以及家电ETF龙头（560880）。这些ETF上周均逆市上涨，周涨幅在2%以上，表现抢眼。

从投资逻辑来看，此前中央经济工作会议明确，2025年要加大力度实施“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策，目前政策实际落地。家电以旧换新补贴范围扩大，纳入补贴范围的家电品类由8类新增至12类，将每位消费者购买空调产品最多补贴1件增加到3件，预计政策将进一步刺激居民的家电消费。同时，家电以旧换新政策将带动家电上下游产业链协同合作，如家电制造商与销售商、家电回收商之间的合作。

“国补”以来，参与补贴的产品中一级能效标准的产品占比约90%，带动终端零售结构改善。龙头产品布局更为完善、渠道覆盖面广、渠道资质更优，在本轮“国补”政策中相对更为受益。根据奥维云网数据，龙头线上线下零售额份额均环比提升。

据了解，龙头家电 ETF（159730）追踪的是国证龙头家电指数。该指数反映沪深北交易所中家电行业优质上市公司的市场表现。该指数将权重更多的配置在细分领域的龙头企业中，如清洁电器、厨房电器以及家电零部件逆变器等细分领域。

从国证龙头家电指数成分股来看，海尔智家、海信家电、美的集团以及格力电器等均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

家电ETF（561120）、家电ETF（159996）和家电ETF龙头（560880）则追踪的是中证全指家用电器指数。该指数是中证全指的四级行业指数，选择中证全指中家用电器行业的股票组成指数样本，涵盖空调、冰箱、洗衣机、厨电、小家电和LED照明等领域，长期历史业绩表现良好，风险调整后收益较高，目前估值水平较低，风格偏向价值。

封面图片来源：杨靖制图