众所周知，银河证券拥有数量众多的证券营业部以及庞大的经纪业务从业人员，靠着“人海战术”，经纪业务成为银河证券“行走江湖”的金字招牌。但经纪业务也是一把双刃剑，经纪业务人员过多为银河证券的合规经营管理造成诸多隐患。
在招股文件中，银河证券共披露的10起违规经营事件中，有6起发生在经纪业务部门。另有一起民事纠纷虽未涉及违规，但也出自经纪部门。其中有3宗待决法律诉讼，未决索偿金额合计高达6980万元。
经纪部门的接连出事着实让银河证券“很受伤”。其中，中山小榄证券营业部两次招来官司，一人被判无期徒刑。更离谱的是，就在银河证券港股上市的两个月前，其南京一家营业部又曝出民事纠纷，涉及或有赔偿金额高达861.4万元。
“在相关机构这么严格的监管条件下，还能出现数起违规违法事件，并且个别案件跨度时间长，涉及金额大，说明银河证券的监管尺度是存在问题的。”一位业内人士向 《每日经济新闻》记者表示。【详细】
“自2007年起，我们已建立健全公司治理、有效的风险管理和内部控制体系，以管理我们在证券市场中面临的风险。2010~2012年，我们被中国证监会颁发AA监管等级”。银河证券的H股招股文件如此描述了公司的风控体系。
然而，正是在2007年，银河证券却发生了一起严重的内幕交易案件。而涉案者，是来自公司投行总部的副总经理张涛。更令人震惊的是，大部分内幕交易的交易指令，竟然就发自银河证券公司总部的电脑。
2007年4月1日，时任银河证券投资银行总部股票发行部副经理的张涛等人，与方大炭素（600516，SH）前董秘在北京就方大炭素非公开发行事项进行了初步接洽，基本确定由银河证券为方大炭素非公开发行股票项目的保荐机构，张涛为该项目前期具体执行工作的负责人。
紧接着第二天，2007年4月2日，张涛妻子王某某的股票账户上便以6.42元的价格买入方大炭素8万股。随后该股连续暴涨，4月23日，王某某账户卖出方大炭素3万股。此时，方大炭素股价已经累计上涨了约20%。4月24日，王某某账户卖出方大炭素剩余的5万股。上述交易共获利11.77万元。根据证监会后来公布的信息显示，上述买卖的交易IP地址均为银河证券总部办公用互联网IP地址。【详细】
2010年7月~2011年3月，银河证券担任金河生物科技股份有限公司公开发行的保荐人，期间银河证券的两名保荐代表人未及时取得金河生物使用的一项专利的相关材料，所做尽职调查工作不充分，以致未发现金河生物使用的该项专利已经失效。
在发现该专利权失效后，该IPO项目组未向中国证监会报告相关情况。2010年11月，金河生物在银河证券投行立项，黄健、韩杨作为保荐人代表，为该项目组主要负责人。金河生物于2011年11月23日过会，并在2012年6月28日被核准首次公开发行股票。
而在成功过会到核准发行这段时间里，有关金河生物违规的举报不断，但众多问题都被解决，唯专利权失效差点成为金河生物IPO顺利成行的“致命伤”。专利权失效问题被证监会发现，认为保荐代表人黄健、韩杨职调查工作不完善、不彻底，对该公司使用的一项专利已失效事实核查不充分。【详细】
攀钢“研报门”再起底 操刀者仍系银河研究部负责人
翻阅银河证券招股文件，《每日经济新闻》记者发现，银河目前在股票研究服务领域，覆盖了24个行业超过400家上市公司，其更是在2012年获选新财富“最具影响力研究机构第四名”。不过与这份亮丽的研究成绩单形成强烈反差的是，其招股文件中披露的一项风险提示：2011年的“乌龙研报”事件。
2011年7月，银河证券在其《攀钢钒钛：股价被严重低估》研报中竟大胆指出，攀钢钒钛股价被严重低估，最低目标价应该达到188元！此言一出，该股股价异动，30亿元资金流入涨停板。之后公司回应研报不实，迅速让银河证券陷入麻烦。如今其在招股文件中自我揭短，承认内部控制存在缺陷。
有意思的是，银河证券招股文件中称，对涉及研报门事件的责任人给予降职等处罚措施。但到目前为止，上述研报的署名分析师王国平，至今依然是公司研究部的负责人。
低级错误算出188元目标价/
2011年7月15日，攀钢钒钛放巨量涨停，当天成交量达到2.3亿股，成交金额高达30亿元，换手率7.24%。投资者回过头来寻找原因，发现银河证券早已有先见之明。银河证券在其7月9日一份名为 《攀钢钒钛：股价被严重低估》报告中写道：攀钢钒钛股价被严重低估，目标价188元。这份报告发布之前，攀钢钒钛股价为11.85元左右。
当时，这份研报令整个市场一片哗然。“相对于现价，如此高的目标价显然与常理不相符”成都一位资深私募人士回忆，“所以这份报告，要么是为了抢眼球哗众取宠，要么就是分析数据出现重大错误，否则不会出现这种情况。【详细】
2010年至2012年两年时间中，银河证净利润几近减半。净利润率经历连续两年的下滑后，由2010年的33.1%下降至2012年的24.2%。《每日经济新闻》记者发现，造成公司净利润近两年的主要原因是经纪业务收入大幅下滑，此外IPO承销业务清淡，资产管理业务则连续三年亏损。
中投顾问金融行业研究员边晓瑜指出，银河证券迟迟未能上市融资主要是有两个牵制因素：其一，股东数量众多，其结构过于复杂，难以平衡各股东之间的利益关系；其二，银河证券自身经营状况不佳，也是一个重要原因。这一次，公司准备募资超过100亿港元，有超过六成资金用于两融业务，就是期望改善以往过分依赖经纪业务的局面
经纪业务拖累业绩/
银河证券的招股文件显示，2011年公司的总收入较2010年减少24%，而2012年同比再减少7.3%。但在净利润这项指标上【详细】
每经网特别策划 时间：2013年05月13日
